许家印:恒大年销售3734亿 房企将进入"万亿"时代

6日，中国恒大发布公告，宣布2016年共实现销售金额3733.7亿。就在一天前，万科和碧桂园也各自公告了2016年销售业绩，分别完成3647.7亿和3088.4亿。至此，恒大超3000亿年度目标近25%，同时领跑行业。

据了解，2016年131家百亿房企销售总额共计5.7万亿元人民币，市场份额已接近50%，行业集中度的提高以及宏观经济形势的变化，令中国房企的阵营分化进一步稳固。

业绩承诺前景可期

恒大重组深深房引入300亿战投，成为2017初房地产界最为引人注目的事件。其中，恒大的业绩承诺以及热烈的市场反应，备受业界关注。

在与深深房签订的重组上市协议中，恒大对2017-2019年度预期的销售额分别约为4500亿、5000亿、5500亿，营业额分别约为2800亿、3480亿、3800亿，净利润分别约为243 亿、308 亿、337亿，并承诺未来三年的净利润总额不低于888亿。

据恒大年报近三年数据测算，平均交楼率为78%，按2016年3733.7亿的销售额可推算出，其2017年营业额将达2912亿，已超2800亿的承诺目标。而要实现2018年、2019年承诺的营业额目标，增幅只要分别达到19.5%和9.2%。而恒大自2009年至2016年历年业绩数据显示，销售额年均复合增长率高达43.6%，假设在2017年，恒大销售额依然能保持该增长水平，年销售额能达到5347亿，对应权益销售额为5079亿，净利润将可达到530亿。加上此前锁定371亿的利润，恒大888亿净利总额可提前锁定。

根据机构发布的数据，2016年恒大的权益销售额为3551亿，对应的权益比约为95%。从恒大历年的年报分析，2009年上市至2015年，恒大的核心业务利润率为10.45%，若按照2016年3551亿的权益销售测算，归属母公司的净利润将超过371亿。这也意味着，恒大在尚未回归A股上市之前，就已锁定其承诺888亿净利润的四成。这或许就是投资者对恒大充满信心的来源。

现金充沛有望扩张

融创中国控股有限公司董事长孙宏斌曾判断，2017年房地产行业会有一个大规模兼并整合的时机，账面现金充裕的房企，将有机会在这一轮调整中进一步做大，预计地产行业在未来五年内，前100名会占市场份额70%-80%，前10名会占到35%-40%。“虽然目前我国房地产市场已趋饱和，销售规模维持在10万亿水平，但龙头房企的市场增长空间没有天花板，只要销售回款良好，有足够的现金余额，就有能力实现市场份额的快速提升。”业内人士认为。

记者了解发现，恒大一直擅长通过收购快速扩大公司的市场份额并抄底优质土地资源。在上一轮的楼市调整期，恒大就通过香港新世界和华人置地，获得上海、成都等抄底多地优质土地资源，并在这些项目中获得了非常不错的销售利润率。实际上，留足现金不仅可以确保恒大在市场调整时抄底，也进一步确保恒大未来的资金安全。据测算，恒大2016年的销售回款金额足以覆盖恒大的短期负债，即使一年不卖楼，资金链也能确保无虞。因此，充沛的现金流或将助力恒大进一步扩张。

房企进入万亿时代

中国房地产市场现已进入了并购整合周期，超大型房企强者恒强，规模之争已完全成为大象之间的游戏，而在大象们的竞争中，并购整合能力超强的那些房企，将成为最后的胜利者。

在2015年之前，房地产行业通过土地招拍挂和公开市场拿地，开发商轻松获得土地溢价，卖房盈利。而在2015 年后,当中国房地产行业处于阶段性波谷,不少市场参与者期待退出之际,恒大却逆势而动，抢先找到了另一条路并占得先机，那就是兼并收购。

据机构统计显示，2015年下半年，恒大以超600亿元总价先后收购了中渝置地、华人置业、信和置业旗下的重庆和成都物业、香港万通大厦及新世界内地物业。其中去年12月单月快速收购9个项目，创下行业之最。此外，恒大于2016年继续收购了盛和四大先进项目和成都锦江区地块，加上即将开盘及正在建设中的深圳旧改项目，恒大可销售面积持续增加。据恒大2016年中报披露，深圳土地未来将为恒大带来的高达约4000亿的货值。

在去年恒大集团20周年庆典上，许家印曾透露，到2020年，恒大总资产将超3万亿，地产年销售规模超6000亿。放眼房地产业，敢提出“万亿”目标的并非恒大一家。万科早前也曾公开表示，未来五六年要实现营业额 10000 亿，市值也将达万亿水平。

如今，超级房企都剑指万亿目标。由此可见，2016年房企超级阵营外延扩张与内生增长并举，为“万亿级”增长前景全面铺路。